Image Post
Главная » 2016 » Апрель » 26 » Растущий корпоративный долг США может помешать планам ФРС
15:05
Растущий корпоративный долг США может помешать планам ФРС
Политика «дешевых денег» Федеральной резервной системы США «смазала колеса» экономики страны и подстегнула увеличение количества операций обратного выкупа (buyback) и рост операций по слиянию и поглощению.

Однако, как только корпоративный долг разрастется относительно таких уровней, которые не были зафиксированы со времен Великой рецессии, в ФРС обнаружат, что повышение ставок в таких условиях — это самоубийственная мера.

На этом фоне у инвесторов есть все основания для беспокойства в отношении политики «дешевых денег», считает главный экономист Deutsche Bank в США Джозеф Ла Воргна.


Сейчас отношение долга в нефинансовом корпоративном секторе к национальному доходу составляет почти 45%, а это предполагает, что корпоративные долги не в очень хорошей форме.



ФРС начала свою серию программ количественного смягчения в конце 2008 года, долг нефинансовых американских компаний вырос почти на $2 трлн, свидетельствуют данные Федерального резервного банка Сент-Луиса.

Получается, что ФРС не удастся сильно повысить ставки по сравнению с их нынешним уровнем.

Несмотря на то, что в целом на данный момент уровень потребительских расходов и сокращение доли заемных средств обнадеживают, однако, все это совершенно не относится к американским корпорациям.

Рост занятости опережает экономический рост, на это указывает падение производительности труда второй квартал подряд. И если экономический рост останется довольно слабым, ФРС, скорее всего, и дальше продолжит откладывать повышение процентных ставок, считает Ла Воргна.

Во вторник главный экономист МВФ Морис Обстфельд заявил, что мировая экономика находится на краю обрыва. С другой стороны, если начнется более сильный, чем ожидалось рост экономики, финансовые условия, вероятно, ужесточатся на фоне роста доллара из-за снижения темпов роста в других странах, отметил экономист Deutsche Bank.


Это явление, в сочетании с фактом того, более высокие ставки могут значительно повысить расходы на корпоративные заимствования, должно существенно ограничить потенциал повышения ставки ФРС. Получается, что ФРС не сможет значительно повысить ставки по сравнению с их нынешним уровнем.

Даже при сравнении уровня долга компаний, входящих в индекс S&P 500 с показателем EBITDA, в недавней записке от Банка Merrill Lynch было отмечено, что соотношение долга и EBITDA также вернулось к уровням, которых не было зафиксировано с периода рецессии.



Высокие уровни долга на фоне того, как ФРС пытается перекрыть поступление легких денег, не сулит ничего хорошего. В понедельник на горизонте может замаячить перспектива резкого роста числа дефолтов по корпоративным долгам в США, предупредили Deutsche Bank и Moody ‘ s.

ИСТОЧНИК: http://ktovkurse.com/mirovay....nam-frs
Категория: Политика | Просмотров: 1082 | Добавил: Милославский | Рейтинг: 0.0/0
Всего комментариев: 0
Добавлять комментарии могут только зарегистрированные пользователи.
[ Регистрация | Вход ]